Bitcoin aylık getirileri: nasıl hesaplanır, nasıl okunur

Aylık getiri nasıl hesaplanır?

Aylık getiri iki fiyatı karşılaştırır. Birincisi bir takvim ayının açılış fiyatıdır. İkincisi aynı ayın kapanış fiyatıdır. Getiri, kapanışın açılışa bölünmesinden bir çıkarılarak yüzde olarak yazılan orandır.

Ay, takvim ayıdır; otuz günlük kayan bir pencere değildir. Ocak her zaman Ocak’ın günleri anlamına gelir. Uygulama takvim aylarını UTC saatine göre sayar. Bu yüzden bir ayın getirisi, sonraki ayın getirisiyle hiçbir zaman çakışmaz.

Küçük tercihler sonucu değiştirir. Bir kaynak açılışı ayın ilk fiyatı olarak alabilir. Başka bir kaynak bir önceki ayın kapanışını alabilir. Gün boyu işlem gören bir piyasada bu iki fiyat neredeyse aynıdır, ancak her zaman özdeş değildir.

Saat dilimi de önemlidir. UTC gece yarısında biten bir ay, başka bir saat diliminde okuyan biri için farklı bir saatte biter. İki tabloyu karşılaştırmadan önce saat dilimini ve fiyat kaynağını kontrol edin.

• Getiri = kapanış ÷ açılış − 1, yüzde olarak.
• Dönem, UTC’ye göre bir takvim ayıdır.
• Açılış ve kapanış tek bir fiyat kaynağından gelir.

Tamamlanmamış güncel ay

Getiri tablosundaki en yeni ay çoğunlukla bitmemiştir. Onun “getirisi” ay başından bugüne bir değerdir. Bilinen en son fiyatı ayın açılışıyla karşılaştırır.

Ay başından bugüne değeri fiyat her değiştiğinde değişir. Bir gün içinde pozitiften negatife, sonra yeniden pozitife geçebilir. Onu yalnızca ayın kapanışı sabitler.

Tamamlanmamış bir ayı, tamamlanmış aylarla eşitmiş gibi karşılaştırmayın. Tamamlanmamış ayın hareket etmek için daha az günü olmuştur. Ayın sonuna denk gelen olayları da henüz görmemiştir.

Bir sayfadaki her istatistiğin güncel ayı içerip içermediğini kontrol edin. Bir ay sütununun ortalaması, güncel yıl hesaba girdiğinde değişebilir. İyi tablolar, okuyucunun görebilmesi için tamamlanmamış ayı işaretler.

Ay başından bugüne sayısı bir ilerleme raporudur. Ayın getirisi ancak kapanışta bilinir.

Yıl ve ay tablosunu okumak

Olağan düzen yılları satırlara, ayları sütunlara koyar. Her hücre bir yıldaki bir ayın getirisini taşır. Satır boyunca okumak tek bir yılı gösterir. Sütun boyunca okumak, bir takvim ayını birçok yıl boyunca gösterir.

Uygulama her satır için yıllık bir rakam ekler. Bu, aylık getirilerin çarpılmasıyla oluşan yıl başından bugüne getiridir. Her ay sütunu için bir ortalama ve bir medyan da gösterir.

Ortalama ve medyan farklı sorulara cevap verir. Ortalama tüm değerleri toplayıp sayıya böler; bu yüzden tek bir uç ay onu çok uzağa çeker. Medyan, sıralamadan sonraki ortadaki değerdir; tek bir uç ay onu az değiştirir. İkisi arasında büyük fark varsa ortalamayı birkaç büyük ay belirliyor demektir.

Yalnızca merkeze değil, dağılıma da bakın. Değerlerin derin kayıplardan büyük kazançlara yayıldığı bir sütun, değerlerin birbirine yakın durduğu bir sütundan farklı bir hikâye anlatır; ikisinin ortalaması aynı olsa bile.

Aşağıdaki blok, getiri tablosu için uygulamadan tarihli rakamları gösterir. Bunları yukarıdaki tanımları aklınızda tutarak okuyun.

Bileşik etki ve düşüşler

Aylık getiriler çarpılır; toplanmaz. Yüzde 50’lik bir kazancı yüzde 50’lik bir kayıp izlediğinde başlangıca dönülmez. Sonuç başlangıcın yüzde 25 altında biter. Kayıp daha büyük bir tabana uygulanır.

Aynı mantık, toparlanmanın neden kayıptan fazlasını gerektirdiğini açıklar. Yüzde 50’lik bir düşüş, eski seviyeye dönmek için yüzde 100’lük bir kazanç gerektirir. Aylık yüzdeleri listeleyen bir tablo bu asimetriyi kendiliğinden göstermez.

Uygulamadaki yıllık rakam bu kuralı izler. Her aylık getiriyi bir büyüme çarpanına çevirir, çarpanları çarpar ve sonucu yeniden yüzdeye çevirir. Aylık yüzdeleri elle toplarsanız farklı ve yanlış bir yıllık sayı bulursunuz.

Aylık rakam, ay içinde olanı da gizler. Bir ay, ortasında derin bir düşüş yaşandıktan sonra küçük bir kazançla kapanabilir. Düşüş (drawdown), bir zirveden sonraki bir dibe kadar olan gerilemedir. Aylık kapanışlar bunu tamamen kaçırabilir.

Riski değerlendirmek istiyorsanız ay içi en büyük düşüşün ya da oynaklığın bir ölçüsünü ekleyin. Getiriler ayın nerede bittiğini söyler. Yolun ne kadar zor olduğunu söylemez.

Yüzdeleri değil, büyüme çarpanlarını çarpın. Farklı tabanların yüzdeleri toplanmaz.

Örneklem neden küçüktür?

Her takvim ayı yılda tam bir gözlem verir. Bitcoin piyasası gençtir, bu yüzden yıl sayısı azdır. Aylık getiri tablosunun bir sütunu, bir istatistikçinin genellikle istediği sayıyla kıyaslandığında yalnızca birkaç değer taşır.

Az değer olduğunda tek bir uç yıl baskın olur. Belirli bir ayda bir yıl alışılmadık büyük bir hareket yaşadıysa, o sütunun ortalaması bu tek yılı yansıtır. O yılı çıkarın; tablo değişir.

Gözlemler de birbirinden bağımsız değildir. Bitcoin birkaç yıllık döngülerle hareket etmiştir. Komşu aylar döngünün aynı evresini paylaşır. Bir yılın on iki ayı, on iki ayrı deney değildir.

Basit bir kontrol işe yarar. Bir istatistiğin arkasında kaç değer olduğunu sayın. Sonra en yüksek ve en düşük tek değeri çıkardığınızda istatistiğin ne kadar değiştiğini sorun. Çok değişiyorsa istatistik kırılgandır.

İlk yıllar, piyasa büyüklüğü ve ölçek

Yüzde getiriler piyasanın büyüklüğünü gizler. İlk yıllarda bitcoin küçük ve sığ bir piyasada işlem görüyordu. Makul bir miktar para, fiyatı büyük bir yüzdeyle hareket ettirebiliyordu. Aynı miktar para büyük bir piyasayı çok daha küçük bir yüzdeyle hareket ettirir.

Sonuç olarak, bir tablodaki en büyük aylık yüzdeler çoğunlukla ilk satırlardan gelir. Bu değerler, bir sütunun ortalamasına tam ağırlıkla girer. Bu yüzden bir sütun ortalaması, bugünkünden çok daha küçük bir piyasayı anlatıyor olabilir.

İki basit kontrol bu sorunu azaltır. Birincisi, büyük değerlere dirençli olan medyanı okuyun. İkincisi, yakın tarihli satırları eski satırlarla karşılaştırın. Yakın satırlar daha sakin görünüyorsa, birleşik ortalama iki farklı piyasayı karıştırıyor demektir.

Bazı analistler bu nedenle logaritmik getiri kullanır. Logaritmik getiri aylar arasında toplanır ve kazanç ile kaybı simetrik ele alır. Uygulamadaki tablo olağan yüzde getiri kullanır; logaritma kullanan bir kaynakla karşılaştırırsanız dönüşümü dikkatle yapın.

Mevsimsellik iddiaları ve sınırları

Mevsimsellik, bir takvim döneminin yıldan yıla benzer biçimde davranma eğilimi göstermesi demektir. İnternetteki paylaşımlar, bir ayı sütununun ortalamasına bakarak sık sık “güçlü” ya da “zayıf” olarak adlandırır.

Bu tür iddialar için dört sınır geçerlidir. Birincisi yukarıda anlatılan küçük örneklemdir. İkincisi çoklu karşılaştırmadır. Tabloda on iki sütun vardır. Bir örüntü için on iki sütunu tararsanız, yalnızca şans yüzünden bir sütun özel görünür.

Üçüncü sınır rejim değişikliğidir. Yatırımcı tabanı, bitcoine erişim sağlayan ürünler ve makro ortam ilk yıllardan bu yana değişti. İlk yıllardan kalan bir örüntü, artık var olmayan bir piyasayı anlatıyor olabilir.

Dördüncü sınır döngülerle bağlantıdır. Bir döngü dönüş noktası tesadüfen bir aya denk geldiyse, o ay döngü etkisini devralır ve mevsimsel görünür. Nedeni takvim değildi.

Dürüst bir ifade betimleyicidir: tablonun kapsadığı yıllarda bu ay şu getirileri verdi. Ayın örüntüyü tekrarlayacağı iddiası bir tahmindir ve tablo bunu destekleyemez.

On iki sütunlu bir tabloda her zaman olağandışı görünen bir sütun bulunur. Olağandışı olmak, öngörü gücü taşımak demek değildir.

Aylık getirileri sorumlu biçimde kullanmak

Aylık getiriler tek bir iş için iyidir: bir takvim ayının yaşadığı sonuç aralığını betimlerler. Dağılım konusunda beklenti kurmak için kullanın. Bir ay büyük kazançlar da büyük kayıplar da üretebilir; tablo bu aralığın ne kadar geniş olduğunu gösterir.

Bir ayı yalnızca diğer yılların aynı ayıyla değil, aynı yılın diğer aylarıyla da karşılaştırın. Yılı döngüsü içinde konumlandırın. Piyasanın uzun bir yükselişte, uzun bir düşüşte ya da bir bantta olup olmadığını sorun.

Bir ayı hareket ettirebilecek olayları ekleyin: para politikası toplantıları, veri açıklamaları, token ve fon olayları. Bu sitedeki ekonomik takvim bunların birçoğunu listeler. Bir olay kümesi, bir ayı ayın takvim adından daha iyi açıklayabilir.

Son olarak bitcoini başka bir varlıkla karşılaştırın. Ethereum tablosu aynı yöntemi kullanır. İki tablo arasındaki farklar, hangi örüntülerin tek bir varlığa, hangilerinin tüm piyasaya ait olduğunu görmenize yardımcı olur.

Sorular